Industrie des machines : le déclin des ventes d'excavatrices s'est accentué en mars, et le secteur manufacturier a subi des pressions à court terme liées à l'épidémie.
Analyse du marché : cette semaine, l’indice des équipements mécaniques a reculé de 1,03 %, l’indice Shanghai-Shenzhen 300 de 1,06 % et l’indice GEM de 3,64 %. Le secteur des équipements mécaniques se classe au 10e rang parmi les 28 secteurs d’activité. Après exclusion des valeurs négatives, le niveau de valorisation du secteur des machines s’établit à 22,7 (méthode globale). Les trois principaux secteurs du secteur des machines cette semaine sont les engins de construction, les équipements de transport ferroviaire et les instruments de mesure. Depuis le début de l’année, la croissance des machines de moulage par injection pour l’industrie pétrolière et gazière et celle des instruments de mesure se situent respectivement dans le troisième segment.
Zhou s'inquiète : la baisse des ventes d'excavatrices s'est accentuée en mars et le secteur manufacturier subit des pressions à court terme liées à l'épidémie.
En mars, le déclin des ventes de pelles hydrauliques s'est accentué, tandis que les exportations ont continué de progresser. Selon les statistiques de l'Association chinoise de l'industrie des machines de construction, en mars 2022, 26 entreprises de fabrication de pelles hydrauliques ont vendu 37 085 engins de différents types, soit une baisse de 53,1 % par rapport à la même période de l'année précédente. Parmi ceux-ci, 26 556 ont été vendus en Chine, ce qui représente une diminution de 63,6 % sur un an. 10 529 engins ont été exportés, soit une hausse de 73,5 % sur un an. De janvier à mars 2022, 77 175 pelles hydrauliques ont été vendues, soit une baisse de 39,2 % sur un an. Parmi celles-ci, 51 886 ont été vendues en Chine, ce qui représente une baisse de 54,3 % sur un an. 25 289 engins ont été exportés, ce qui représente une hausse de 88,6 % sur un an.
Selon Bloomberg, le secteur des engins de construction a enregistré une forte hausse, tandis que la croissance de la demande intérieure reste faible à ce stade. Ce secteur a affiché une bonne performance cette semaine, avec une progression de 6,3 % de son indice, principalement grâce à la récente étude de Bloomberg prévoyant que les investissements chinois dans les infrastructures atteindront au moins 2 300 milliards de dollars en 2022, ce qui a suscité une réaction positive du marché. Cependant, les données de Bloomberg correspondent essentiellement aux plans d'investissement totaux des grands projets dans toutes les provinces, ce qui diffère sensiblement des indicateurs d'investissement dans les infrastructures en Chine cette année. De janvier à février, la surface de construction de logements neufs en Chine a diminué de 12,2 %, et l'investissement immobilier demeure faible. Les investissements annuels dans les infrastructures devraient maintenir une croissance stable. Parallèlement à la baisse de la demande de renouvellement des équipements, le volume des ventes d'excavatrices continue de diminuer d'une année sur l'autre depuis le second semestre de l'année dernière. Nous estimons que toutes les données économiques montrent que la demande intérieure du secteur chinois des machines de construction est encore insuffisante à ce stade, et que les investissements doivent attendre le point d'inflexion de la demande.
Affectées par l'épidémie, les performances des entreprises manufacturières sont sous pression à court terme. Face à la recrudescence continue de cette vague épidémique, la pression à la baisse sur l'économie chinoise s'accentue. D'une part, la demande est freinée ; d'autre part, les mesures de prévention et de contrôle de l'épidémie, relativement strictes, ont contraint certaines entreprises à interrompre leur production, à limiter les déplacements de personnel et à réduire leurs capacités logistiques nationales. Ces mesures ont affecté la production, la livraison, la réception des marchandises et d'autres maillons de leur chaîne d'approvisionnement, réduisant ainsi considérablement l'efficacité de cette dernière. Ces difficultés pourraient impacter les performances des entreprises au premier trimestre, voire au premier semestre. À mesure que la situation épidémique s'améliorera, les capacités de production et de livraison des entreprises se rétabliront. Afin d'atténuer l'impact de l'épidémie et du contexte géopolitique sur l'économie chinoise, la croissance soutenue sera davantage mise en avant, et l'investissement dans le secteur manufacturier deviendra un moteur essentiel. Nous restons optimistes quant aux perspectives de développement à long terme des équipements photovoltaïques, de la filière des véhicules à énergies nouvelles, des machines-outils industrielles, de la spécialisation et de l'innovation, ainsi que d'autres segments de l'industrie des équipements mécaniques.
Suggestions d'investissement : perspectives optimistes à long terme quant aux opportunités d'investissement dans le secteur des équipements mécaniques, porté par une croissance soutenue. Les principaux axes d'investissement comprennent les équipements photovoltaïques, les équipements de recharge et de remplacement pour les énergies nouvelles, la robotique industrielle, les machines industrielles, ainsi que des sous-secteurs spécialisés et innovants. Parmi les entreprises prometteuses, citons : dans le domaine des équipements photovoltaïques, Jingsheng Electromechanical, Maiwei Co., Ltd., Jiejia Weichuang, Dill Laser, Altway, Jinbo Co., Ltd., Tianyi Shangjia, etc. ; dans le domaine des équipements de conversion d'énergie, Hanchuan Intelligence, Bozhong Seiko, Shandong Weida, etc. ; dans le domaine de la robotique industrielle, Esther, Green Harmonic ; dans le domaine des machines-outils industrielles, Genesis, Haitian Seiko, Kede CNC, Qinchuan Machine Tool, Guosheng Zhike et Yawei Co., Ltd. ; et des entreprises spécialisées dans les nouveaux domaines, comme Cutting-edge Shares.
Avertissement relatif aux risques : la pneumonie liée à la COVID-19 est récurrente. Le niveau de soutien politique est inférieur aux prévisions ; le taux de croissance des investissements manufacturiers a été plus faible que prévu ; la concurrence industrielle s’est intensifiée, etc.
Date de publication : 11 avril 2022
